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联众斗地主:广发基金刘志辉:坚持宏观和信用基本面结合 灵活把握短债投资机会

时间:2018/10/22 14:32:10  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   今年以来股票市场在经济走弱、贸易摩擦等因素影响下震荡调整,投资者避险需求上升。而债券市场的回暖行情则令债券基金收益走强,尤其是在银行资管新规实施后,符合监管要求、收益稳健、流动性佳的短债基金逐步成为投资者底层资产配置的选择。  作为广发安泽回报基金经理,笔者自2017年以来...
      今年以来股票市场在经济走弱、贸易摩擦等因素影响下震荡调整,投资者避险需求上升。而债券市场的回暖行情则令债券基金收益走强,尤其是在银行资管新规实施后,符合监管要求、收益稳健、流动性佳的短债基金逐步成为投资者底层资产配置的选择。
  作为广发安泽回报基金经理,笔者自2017年以来采取短债策略管理该基金,截至10月18日累计取得了8.21%的回报,同期货币基金平均收益率为6.87%。以该基金为例,笔者与投资者分享短债基金的投资框架及投资思路,让投资者更好地理解这一品种,为投资决策提供参考。
  宏观基本面+信用基本面分析为主
  对于过去习惯于购买银行理财产品的投资者而言,短债基金是一个相对陌生的品种。与普通纯债基金一样,笔者管理短债基金时坚持从基本面出发的价值投资理念,采用宏观和信用基本面相结合的研究方法。具体而言,研究基础包括分析宏观基本面和信用基本面。首先,从宏观基本面出发理解债券市场的趋势和走向,以此为背景框架再做债券类属资产(包括信用债、利率债)配置,并在不同债券类属资产中选择不同期限、不同品种。其次,信用债也同样强调基于基本面分析的信用研究,优选基本面有保障的个券,再通过估值比较,选择便宜、信用利差比较大的品种。这是大的投资逻辑体系。

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